Las Criptomonedas no Tienen Valor Innato o Inherente, Según la SEC

Por Nicholas Morgan

La Comisión de Bolsa y Valores argumenta que las criptomonedas carecen de "valor intrínseco o inherente" como parte de su caso contra Coinbase en el tribunal federal, provocando burlas por parte de Coinbase y entusiastas de las criptomonedas.

En respuesta a una moción para desechar la demanda presentada por la agencia durante el verano, la SEC solicitó a un juez que rechace la postura de Coinbase de que el comercio de criptomonedas no cuenta como un contrato de inversión entre las partes. La SEC justificó su posición repitiendo que las leyes federales de valores están diseñadas para ser interpretadas de manera flexible a través de la doctrina legal conocida como la "Prueba de Howey".

Bajo Howey, la SEC ha argumentado durante décadas que las inversiones que van desde ataúdes de whisky hasta granjas de chinchillas pueden ser reguladas como contratos de inversión. Sin embargo, dicen que muchas criptomonedas difieren solo porque "no tienen valor intrínseco o inherente" por sí mismas, mientras que los tokens mencionados en su demanda cumplen con los criterios bajo Howey.

"Si las criptomonedas encarnan algún valor subyacente... ese valor se accede a través del token digital", escribió la SEC en su presentación. "Pero el token... no tiene valor intrínseco o inherente propio, está vinculado a su valor subyacente, que en el caso de los activos cripto en cuestión, es el contrato de inversión".

Pero los argumentos de la SEC fueron desestimados por el director legal de Coinbase, Paul Grewal, quien rechazó su moción "más de lo mismo de siempre".

"Los argumentos de la SEC hoy significarían que todo, desde tarjetas de Pokémon hasta estampillas y pulseras de Swiftie, también son valores", escribió Grewal. "Como [el congresista de Nueva York, el representante Ritchie Torres], dejó muy claro la semana pasada, eso simplemente no es la ley, ni debería serlo".

Se refirió al interrogatorio de Gary Gensler por parte del representante Torres en una audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara el mes pasado.

Stuart Alderoty, el director legal de Ripple Labs, que obtuvo una victoria parcial contra la SEC en julio después de ser demandado, también recurrió a Twitter para ridiculizar el argumento de la SEC.

"Hay tantas cosas mal en el informe de la SEC en el caso de Coinbase que no sé por dónde empezar", escribió Alderoty el jueves. "Comencemos con la afirmación de la SEC, sin citar ni respaldar, de que los activos digitales [o criptomonedas] no tienen valor intrínseco, mientras que las cartas de béisbol coleccionables sí lo tienen".

Como parte de su demanda del 6 de junio contra Coinbase, la SEC enumeró varias altcoins que etiquetó como valores no autorizados, incluyendo Solana, MATIC y Cardano. Los desarrolladores de estos tokens se han mostrado reacios a esta designación, y Coinbase ha rechazado las acusaciones en su contra.

La pregunta sobre el valor de las criptomonedas se ha hecho desde los primeros días de la tecnología. A diferencia de la moneda fiduciaria como el dólar estadounidense, los tokens no tienen el respaldo legal de una entidad gubernamental, y aquellos como Bitcoin fueron diseñados para existir sin una autoridad central. En cambio, el valor de los tokens se determina principalmente por las fuerzas del mercado, de la oferta y la demanda.

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