¿Qué Son Las Finanzas Descentralizadas (DeFi)?

Por Ki Chong Tran, Jeff Benson y Matt Hussey

Bitcoin—un sistema de pago en el que cualquier persona del planeta puede enviar dinero a otra—fue sólo el comienzo de la revolución de las criptomonedas. Los creadores de las aplicaciones DeFi pretenden llevar la accesibilidad un paso más allá. Las finanzas descentralizadas se han presentado como una posible solución para reducir la barrera de entrada de quienes tienen dificultades para acceder a las cuentas bancarias. Y más recientemente, está siendo utilizada por los propietarios de criptomonedas con otro propósito: ganar más dinero.

Echemos un vistazo.

¿Qué es DeFi?

En conjunto, las aplicaciones DeFi son productos financieros que se ejecutan en una blockchain pública, como Ethereum. Estos productos no tienen permisos, lo que significa que no utilizan a terceros. En lugar de intermediarios financieros, como corredores y bancos, todo se automatiza en el protocolo a través de contratos inteligentes.

¿Quieres pedir un préstamo? No necesitas que el banco te dé dinero. Puedes obtener un préstamo directamente de tus compañeros. ¿Listo para apostar en futuros de Bitcoin y otros derivados? Olvídate de buscar un corredor de apuestas. Puedes dejar que el protocolo se encargue de ello. ¿Quiere cambiar un activo por otro? Los intercambios descentralizados pueden facilitar la transacción sin sacar una gran tajada.

¿Quién inventó las DeFi?

No hay un único inventor de DeFi, pero las aplicaciones DeFi aparecieron por primera vez sobre Ethereum, que fue inventado por Vitalik Buterin. Desde entonces se han expandido a otras redes que utilizan contratos inteligentes para automatizar las transacciones. Entre ellas se encuentran Solana, Binance Smart Chain y Avalanche.

¿Qué tiene de especial?

DeFi tiene varias características clave.

En primer lugar, es "abierta", lo que significa que puedes utilizar las aplicaciones creando una wallet—a menudo sin mostrar ninguna información de identificación, como el nombre y la dirección. Esto es teóricamente (si no tecnológicamente) más sencillo que tener una cuenta bancaria.

En segundo lugar, se pueden mover los fondos de forma casi instantánea a través de una blockchain, por lo que no hay que esperar a que se realice la transferencia bancaria.

En tercer lugar, las tarifas (por ahora, al menos) son mucho mejores que en los bancos tradicionales, aunque los costos de las transacciones varían en función de la red blockchain.

Por último, las aplicaciones DeFi funcionan juntas como "Legos de dinero". Esta "componibilidad" permite a cualquiera crear, modificar, mezclar y combinar, enlazar o construir sobre cualquier producto DeFi existente sin necesidad de permiso. Por desgracia, esta característica puede ser también la mayor debilidad de DeFi, porque si un componente clave, como la stablecoin de DAI, se vuelve vulnerable o se corrompe, todo el ecosistema construido en torno a DAI puede venirse abajo.

¿Qué se puede hacer con DeFi?

Hay tres tipos básicos de aplicaciones DeFi.

💰 Prestar/pedir prestado: Si posees criptomonedas, puedes prestarlas a un protocolo como Aave o Compound a cambio de intereses y/o recompensas. Asimismo, puedes tomar prestados activos digitales de dicho protocolo, lo que resulta especialmente útil si quieres hacer un intercambio. Sin embargo, ¡tenga cuidado! La mayoría de los protocolos DeFi utilizan la sobrecolateralización, lo que significa que debes poner más de la cantidad que quieres pedir prestada; si el valor del activo cae demasiado, el protocolo puede tomar tu garantía para evitar pérdidas..

Muchos usuarios de DeFi lo utilizan como una forma de ganar activos a través de la "agricultura de rendimiento", en la que bloquean los fondos en un conjunto de activos para obtener recompensas. Dado que los tipos de interés varían en función del protocolo y del activo, los agricultores expertos en rendimiento mueven sus activos para aprovechar los mejores tipos de interés.

💱 Trading: Con las plataformas de intercambio centralizadas, como Coinbase y Binance, confías en la plataforma de intercambio para que custodie tus activos en cada operación. Los intercambios descentralizados eliminan el intermediario para que la gente pueda comerciar directamente entre sí. Además, DEXs como Uniswap y PancakeSwap permiten a la gente listar nuevos tokens para comerciar. La falta de control aumenta los riesgos, pero también permite a la gente "entrar pronto" en los nuevos activos antes de que lleguen a los mercados más amplios.

💸 Derivados: A veces no quieres limitarte a operar con monedas o tokens concretas. Las plataformas de derivados, como dYdX y Synthetix, permiten hacer algo más que operaciones al contado. Por ejemplo, los usuarios pueden realizar operaciones apalancadas en las que apuestan más de lo que tienen, o incluso crear "activos sintéticos" que imitan a las acciones y materias primas tradicionales.

¿Cómo se producen las aplicaciones DeFi?

Cualquier persona capaz de escribir contratos inteligentes es capaz de crear aplicaciones DeFi. Existen varias herramientas para probar y/o desplegar contratos inteligentes, entre ellas Truffle y Ganache para Ethereum. Después de descargar un marco para construir contratos inteligentes, se puede crear un token que permita a un protocolo utilizar la red blockchain. En Ethereum, esto es un token ERC20; en Solana se llama SPL; y Binance Smart Chain tiene BEP20s.

Tener un token permite que el protocolo interactúe directamente con la moneda de la capa 1 de la blockchain. Pero los proyectos también han promovido sus tokens para impulsar la descentralización. El protocolo de préstamos Compound, por ejemplo, utiliza COMP como token de gobernanza; quienes lo poseen pueden tomar decisiones sobre el código del protocolo y las asignaciones de tesorería.

¿Cómo utiliza los productos DeFi?

Cualquiera puede utilizar los productos DeFi accediendo al sitio web de una aplicación y conectándose con una wallet de criptomonedas habilitada para DeFi, como MetaMask en Ethereum o Phantom en Solana. La mayoría de las dapps DeFi no requieren que los usuarios den ninguna información personal o se registren.

Sin embargo, dado que las aplicaciones están construidas sobre una blockchain, debes utilizar las monedas de esa blockchain para pagar las transacciones. Se necesita ETH para pagar las transacciones en la red Ethereum, SOL es necesaria en la blockchain Solana, y así sucesivamente.

El futuro de DeFi

En noviembre de 2020, menos de 20.000 millones de dólares de valor estaban bloqueados en varios productos DeFi, la mayoría de ellos en Ethereum. Al año siguiente, su valor superaba los 260.000 millones de dólares, de los cuales 19.000 millones procedían solo de Binance Smart Chain.

Si la tendencia continúa y los maximalistas de la DeFi tienen razón, esto es sólo el comienzo de una ola masiva de DeFi. Los verdaderos creyentes argumentan que las ventajas de un sistema financiero abierto y descentralizado son simplemente demasiado convincentes como para no captar billones de dólares de valor.

Pero los retos persisten. En noviembre de 2021, la empresa de gestión de riesgos Elliptic estimó que los usuarios de DeFi perdieron 10.500 millones de dólares por hackeos y estafas en los dos años anteriores.

Este tipo de noticias han llamado la atención de los reguladores. En agosto de 2021, el presidente de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU., Gary Gensler, pidió una regulación más estricta de la DeFi, y sugirió que algunas plataformas de DeFi podrían incumplir las leyes de valores. Meses después, argumentó que "sin protecciones, me temo que va a acabar mal". La SEC de Tailandia también se ha pronunciado a favor de la regulación, sugiriendo que algunos proyectos DeFi podrían requerir una licencia para operar en el país.

Y el Banco de Pagos Internacionales ha ido un paso más allá, advirtiendo que las vulnerabilidades de la DeFi "superan a las de las finanzas tradicionales" y podrían incluso amenazar la estabilidad financiera mundial. La batalla entre los defensores de la DeFi y sus detractores se está perfilando.

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