Hace tiempo que existe un debate dentro de la comunidad DeFi sobre un pequeño trozo de código en Uniswap, la popular plataforma de intercambio descentralizada.
Se llama "cambio de tarifa" y tiene enormes implicaciones para el protocolo y los titulares de su token, UNI.
Así es como funciona.
Ahora mismo, cuesta un 0,3% comerciar con tokens en Uniswap. De ese pequeño porcentaje, toda la cantidad va a los proveedores de liquidez (LP) para ese trade en específico. Pero si este interruptor de tarifas (también llamado "cargo de protocolo" por Uniswap) se activara, el 0,25% iría a los proveedores de liquidez y el 0,05% restante iría teóricamente a los titulares de tokens UNI simplemente por holdear el token.
Sin embargo, todavía no está claro cómo capturarían exactamente este valor (es decir, como un rendimiento de sus participaciones por staking, más airdrops, o algo más). SushiSwap, una bifurcación de Uniswap, también permite a los usuarios ganar un 0,05% en todas las operaciones por mantener una versión de SUSHI llamada xSUSHI, por ejemplo.
El pensamiento es, según el equipo detrás del proyecto, que estos fondos redirigidos "irían a un mecanismo de financiación descentralizado utilizado para apoyar las contribuciones a Uniswap y su ecosistema."
Es importante destacar que esta tasa podría activarse mediante una votación de gobernanza. Si un número suficiente de titulares de UNI quiere activar el interruptor, puede hacerlo.
Examinemos el valor que esto podría suponer para los titulares de UNI. Durante el último mes, Uniswap ha albergado entre 36,9 y 130 millones de dólares de volumen diario.
Supongamos, para simplificar, que la media es de unos 83 millones de dólares al día.
Ahora bien, si tomamos el 0,05% de esos 83 millones de dólares, obtenemos aproximadamente 41.500 dólares que se distribuirían a los titulares de UNI cada día. Recuerden que esto se basa en el volumen medio; la cifra podría ser mucho mayor o menor.
Nadie lo sabe con exactitud, por supuesto, pero tendría sentido que cuanto más UNI tuviera alguien, más podría ganar con esta distribución.
Para los poseedores de UNI, esto parece obviamente muy tentador: es básicamente más dinero gratis.
Entonces, ¿cuál es el problema?
Bueno, esos LPs podrían no estar muy contentos de perder parte de sus ganancias. Incluso es posible que una caída de los beneficios les haga retirar sus participaciones de Uniswap y drenar su liquidez. Y como todos sabemos, una plataforma de intercambio descentralizada es tan valiosa como la profundidad de su liquidez.
Con tanto en juego, intentar tomar la decisión correcta es complicado.
Pero muchas personas inteligentes ya están trabajando duro para encontrar un punto medio. Leighton Cusack, CEO y cofundador del proyecto de staking sin pérdidas PoolTogether, sugiere que se pruebe el cambio de tarifas en unos pocos pools seleccionados para ver cómo reaccionan los LP.
Cree que el cambio debería activarse, pero "en una capacidad de prueba limitada". Probar el cambio de comisiones en pools de bajo riesgo daría a la comunidad datos reales con los que trabajar y ofrecería "más tiempo para considerar cómo deberían utilizarse los activos acumulados a través de este mecanismo", escribió en una propuesta de gobierno de Uniswap el lunes.
Cusack también señaló que esta decisión no es tan binaria como la gente cree.
Por el contrario, escribió, la decisión de "cambiar el interruptor" debe ser discutida como una oportunidad "para pensar creativamente sobre cómo los protocolos, la gobernanza y la acumulación de valor pueden funcionar en Web3".
Básicamente, es mucho más que dinero gratis para los titulares. Esta suma podría volver a repartirse para conceder subvenciones a otros proyectos o patrocinar a los desarrolladores para que construyan más cosas interesantes.
Es una decisión importante, y con UNI disfrutando actualmente de una carrera estelar en el último mes (subiendo un 75% desde el 20 de junio), puede que no haya demasiado apetito para asustar a los toros con nuevas tokenómicas.
Juan Pellicer, analista de IntoTheBlock, confirmó mucho de lo mismo, diciendo a Decrypt que "UNI ha estado funcionando mejor que otros DEXs 'blue-chip' como CRV (#94), SUSHI (#134), o BAL (#176). Este rendimiento superior al de sus competidores demuestra que UNI no necesita necesariamente acumular ingresos. Los márgenes de los proveedores de liquidez ya son bajos, y la eliminación de algunos de sus ingresos con el cambio de tarifas podría causar una posible pérdida de liquidez al protocolo."
Sólo el tiempo lo dirá, pero como Uniswap es uno de los proyectos DeFi más influyentes, es necesario seguir de cerca esta decisión.