Impacto Del Halving y Los ETFs de Bitcoin en la Oferta y Demanda de BTC

El rotundo éxito de los ETF de Bitcoin al contado ha sido una bendición para el precio de Bitcoin, y su llegada no podría haber sido mejor. ¿Por qué? El antiguo principio de la oferta y demanda.

En abril, Bitcoin experimentará su próximo 'halving', un evento que ocurre programáticamente en la blockchain de Bitcoin aproximadamente cada cuatro años. Con él, las recompensas de Bitcoin para los mineros, las personas responsables de asegurar la red de Bitcoin, se reducirán a la mitad como una forma de mantener la inflación bajo control. Para los emisores de ETF recién acuñados, que ya están experimentando un aumento en la demanda desde su aprobación, esto puede significar un impulso para Bitcoin.

Matthew Hougan, director de inversiones de Bitwise, cuyo ETF BITB está entre los 10 actualmente en funcionamiento, califica la combinación de fuerzas de oferta y demanda como una "buena receta para precios más altos".

“Si esta demanda persiste, verás que los inversores que han mantenido Bitcoin antes de los ETFs aceptarán venderlo en el complejo de ETFs," dijo a Decrypt. "Creo que la pregunta para los inversores es en qué punto se encuentra eso?"

Los ETFs de Bitcoin son productos de inversión que se compran y venden como acciones, lo que significa que los inversores en ETFs pueden obtener exposición a BTC sin comprar el activo digital en un intercambio de criptomonedas o mantenerlo directamente en una billetera de criptomonedas. Estos productos eludieron el mercado durante más de una década mientras la SEC se resistía a aprobar los ETFs de Bitcoin por temor a la manipulación en el mercado de criptomonedas. Eso cambió a principios de este año cuando 10 ETFs de Bitcoin spot se lanzaron a la vez el 10 de enero—miles de millones de dólares han fluido hacia estos fondos desde entonces.

Incluso antes del renovado entusiasmo en torno al próximo halving, la especulación sobre los ETF fue un impulsor principal del aumento del 154% en el precio de Bitcoin el año pasado. Desde la aprobación de los ETF el 10 de enero, el precio ha subido un 12% adicional y actualmente se encuentra alrededor de $51.000 en el momento de la escritura. 

La teoría económica sostiene que los precios suben cuando la demanda de un producto es mayor que su oferta. Para combatir la inflación, Bitcoin está programado para limitar la cantidad de monedas disponibles a 21 millones, pero el halving ralentiza la velocidad a la que se crean nuevas monedas. En un momento de presiones de demanda inminentes, esto justifica precios mucho más altos para Bitcoin.   

Aunque es imposible saber cuánto más subirá el precio de Bitcoin, los emisores ya esperan que supere su máximo anterior de $69.000 que marcó en noviembre de 2021. En un informe de Bitwise publicado antes del día de lanzamiento del ETF, los analistas predijeron que el halving producirá una escasez de suministro equivalente a una reducción de $6.200 millones en Bitcoin ingresando al mercado anualmente. 

Ophelia Snyder, presidenta del ETF de Bitcoin spot de 21Shares de Ark Invest, dice que es optimista sobre la dirección del precio de Bitcoin antes del halving. Ya dijo que la demanda diaria de ETFs de Bitcoin es "significativamente mayor" que el impacto proyectado del halving. 

"Los ETF [...] están absorbiendo más monedas que el impacto del halving en la creación diaria de nuevas monedas," dijo Snyder a Decrypt. “Los ETF ya están consumiendo el doble diariamente.” 

Sin embargo, el argumento para un precio más alto de Bitcoin va más allá del halving. 

Gran parte de la demanda que ha impulsado el precio de Bitcoin desde la aparición de los ETF proviene más del lado minorista que del institucional para el que están diseñados. Se espera que esto cambie gradualmente a medida que más bancos, corredores y asesores completen sus verificaciones sobre los ETF antes de ingresar. 

También existen factores de demanda que provienen de fuera de los Estados Unidos que podrían desempeñar un papel. 

La semana pasada, el gabinete de Japón aprobó un nuevo proyecto de ley que allanó el camino para que los fondos de inversión en el país puedan tener criptomonedas entre sus inversiones. En las semanas posteriores a la aprobación de la SEC para que los ETF operen, los reguladores de Hong Kong también aceptaron su primera solicitud para un ETF al contado, mientras que los inversores europeos también están supuestamente considerando las criptomonedas con un interés renovado. 

Para estar seguros, todavía existen advertencias que podrían hacer que el camino hacia un Bitcoin potenciado sea complicado. Como cualquier activo, las mismas reglas de oferta y demanda que apuntan a precios más altos también pueden mantenerlos bajo control. 

A nivel mundial, las tasas de interés siguen elevadas en los EE. UU. y en otros lugares, lo que está frenando un poco el sentimiento del consumidor. Al mismo tiempo, los principales mercados desde China hasta Europa todavía se inclinan hacia la recesión, mientras que Japón y el Reino Unido ya han entrado en una. Si esto se traduce en un consumo más débil, Bitcoin—al igual que cualquier activo en un entorno de recesión—se encontrará con una demanda reducida.

También existen riesgos del lado de la oferta, como se vio con la caída de los precios de Bitcoin el mes pasado que vino con salidas de Grayscale después de su conversión de un fideicomiso a un ETF. La existencia de grandes reservas de Bitcoin sin explotar fuera de la oferta actual también podría ejercer presión a la baja sobre los precios si se liberan.