L'Europe a devancé les États-Unis avec le lancement du premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin alors que la société londonienne Jacobi Asset Management a annoncé aujourd'hui l'inscription du produit sur Euronext Amsterdam.
Après avoir reçu l'approbation de la Guernsey Financial Services Commission (GFSC) en octobre 2021, la société avait initialement prévu de lancer son produit ETF Bitcoin l'année dernière.
Cependant, elle a décidé de reporter le lancement, le jugeant inopportun en raison de l'effondrement de l'écosystème Terra et de la faillite de l'échange de crypto-monnaie FTX.
Aujourd'hui, le Bitcoin ETF Jacobi FT Wilshire est enfin opérationnel, se négociant sous le symbole BCOIN. Il facture aux investisseurs des frais de gestion annuels de 1,5%.
Fidelity Digital Assets assure les services de garde pour le fonds, tandis que Flow Traders joue le rôle de teneur de marché. Parmi les participants autorisés figurent Jane Street et DRW.
«Ce fonds a été conçu pour offrir aux investisseurs institutionnels un accès simple, sécurisé et transparent au Bitcoin tout en répondant à leurs exigences en matière de durabilité», a déclaré Martin Bednall, PDG de Jacobi, à Decrypt. «Nous pensons que le lancement de cet ETF sera le catalyseur de l'adoption institutionnelle des actifs numériques.»
Le Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF est également présenté comme le premier fonds d'actifs numériques décarboné conforme à l'article 8 du Règlement européen sur la divulgation en matière de finance durable (SFDR), qui s'applique aux fonds promouvant des objectifs environnementaux et sociaux.
La société s'est associée à la plateforme d'actifs numériques Zumo pour mettre en œuvre une solution de certificat d'énergie renouvelable (REC) intégré vérifiable, qui offre aux investisseurs institutionnels la possibilité de traiter en Bitcoin tout en respectant leurs objectifs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).
Comme l'a expliqué le PDG de Jacobi à Decrypt, les REC et les compensations sont intrinsèquement différentes et ne doivent pas être confondues. Alors que les compensations peuvent être utilisées pour n'importe quel aspect de l'empreinte carbone d'une entreprise (une compensation représente une tonne de CO2e), les REC concernent uniquement la consommation d'électricité (un REC représente 1 MWh d'électricité).
La solution REC vérifie l'utilisation de sources d'énergie renouvelable, contribuant à la décarbonisation globale du fonds et au respect des principes durables.
«Cela fait des RECs un outil idéal à utiliser pour les crypto-monnaies, où la partie la plus matérielle de l'empreinte carbone est liée à la consommation d'électricité», a déclaré Bednall à Decrypt. «De plus, l'utilisation des RECs est reconnue par le Protocole des gaz à effet de serre comme une méthode de comptabilité basée sur le marché et peut être utilisée pour revendiquer une décarbonisation complète, alors que la même revendication ne peut pas être utilisée pour les compensations.»
Jacobi passe des ETN crypto
La société a souligné que, en tant que fonds à capital variable, son ETF Bitcoin marquera un changement majeur par rapport aux notes de fonds négociés en bourse (ETN), jusqu'à présent la structure la plus répandue en Europe pour les instruments financiers adossés aux crypto-monnaies.
Une distinction clé entre un ETN et un ETF réside dans la structure de propriété et la nature de l'investissement. Dans le cas d'un ETF, les actionnaires possèdent une participation dans les actifs sous-jacents détenus par le fonds. Les investisseurs en ETN, en revanche, détiennent une dette sécurisée.
«Les ETF sont approuvés par les régulateurs et sont supervisés par des gestionnaires réglementés. Ces gestionnaires valident toutes les activités et rendent compte régulièrement au régulateur. Les ETN ne bénéficient pas d'une telle protection des investisseurs», a déclaré Bednall à Decrypt.
Les ETF sont limités dans l'utilisation de l'effet de levier ou l'incorporation de dérivés, ce qui contribue à atténuer les risques potentiels liés à la manipulation du marché. En revanche, les ETN peuvent incorporer l'effet de levier ou les dérivés, introduisant ainsi un niveau de risque supplémentaire.
Le lancement de l'ETF Bitcoin de Jacobi signifierait également que les investisseurs européens devanceront leurs homologues américains dans l'accès à ce produit tant recherché.
Gemini, la plateforme d'échange de crypto-monnaies dirigée par les jumeaux Winklevoss, a été la première entité basée aux États-Unis à demander un ETF Bitcoin il y a dix ans, et les investisseurs américains n'ont toujours pas vu un tel produit.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rejeté ou reporté à plusieurs reprises toute demande qu'elle a reçue, invoquant, entre autres préoccupations, la manipulation du marché.
Il y a un nouvel espoir qu'après des années de rejets, un ETF Bitcoin aux États-Unis finira par recevoir l'approbation réglementaire.
Une nouvelle vague de demandes a récemment atteint la porte de la SEC, commençant par l'entrée du géant de Wall Street BlackRock dans l'espace le mois dernier, suivie de dépôts supplémentaires soumis par Fidelity, Valkyrie et Invesco, entre autres.